2022年9月,全球第二大加密货币以太坊完成了其备受瞩目的“合并”（The Merge），从工作量证明（PoW）机制转向权益证明（PoS）机制，这一历史性的转变，不仅深刻改变了以太坊网络的运行方式和安全性基础，更对全球显卡市场产生了深远且复杂的影响，结束了长达数年的“挖矿显卡”热潮。
“挖矿”驱动的显卡黄金时代
在“合并”之前，以太坊的挖矿采用工作量证明机制，矿工们需要通过大量高性能显卡（GPU）进行复杂的哈希运算，以竞争记账权并获得区块奖励，这一过程对显卡的计算能力有着极高的要求，直接导致了显卡需求的爆炸式增长。
在此期间：
可以说,以太坊挖矿是过去几年显卡市场最核心的驱动力，塑造了一个特殊的“黄金时代”。
“合并”对显卡需求的直接冲击
“合并”的核心是从PoW转向PoS，在PoS机制下，验证者不再需要通过大量计算竞争记账权，而是通过锁定（质押）一定数量的以太坊来获得参与验证和赚取奖励的机会，这一转变意味着：
合并后显卡市场的多重影响与现状
以太坊合并后,显卡市场经历了剧烈的调整，其影响主要体现在以下几个方面：
价格回归与库存压力： 随着挖矿需求的消失，显卡需求锐减，经销商和厂商面临巨大的库存压力，为了清理库存，新显卡价格开始大幅回落，逐渐接近甚至低于建议零售价，曾经高高在上的“矿卡”价格也一落千丈，二手市场充斥着大量低价矿卡，进一步加剧了新显卡的价格下行压力。
矿工的出路与显卡处置： 以太坊矿工们面临严峻的生存挑战，一部分矿工转向其他仍采用PoW机制的小型加密货币（如ETC、RVN等），但这些币种的市场规模和盈利能力远不及以太坊，对显卡的需求也有限，另一部分矿工则选择出售手中的显卡，导致二手显卡市场供应过剩，价格持续低迷，这也使得消费者在购买二手显卡时需要更加谨慎，仔细辨别卡况。
游戏玩家与专业用户的利好： 对于普通游戏玩家、内容创作者、设计师等专业用户而言，显卡市场的“降温”无疑是一个好消息，显卡价格回归理性，供应充足，他们能够以更合理的价格买到心仪的显卡，不再需要与矿工“抢卡”，这也促进了PC游戏和创意工作领域的发展。
显卡厂商的战略调整： 面对挖矿需求的消退，NVIDIA和AMD等显卡厂商也积极调整战略，NVIDIA推出了专门针对挖矿的LHR（Lite Hash Rate）显卡，以限制其以太坊挖算力，虽然后来因以太坊合并意义不大，但也反映了厂商对市场的预判，厂商们更加注重面向游戏、AI计算、数据中心等传统和新兴领域的显卡研发与推广，强调显卡在通用计算方面的性能优势。
长期影响与行业生态： 以太坊合并不仅是一次技术升级，更是对加密货币行业的一次“去伪存真”，它减少了能源消耗（据估计，合并后以太坊能耗将减少约99.95%），也让显卡市场摆脱了对单一加密货币的过度依赖，促使行业向更健康、可持续的方向发展，显卡的需求将更多回归到其本质应用——图形渲染、科学计算、人工智能等。
以太坊合并无疑是显卡市场发展史上的一个重要分水岭,它终结了由加密货币挖矿催生的非理性繁荣，让显卡市场回归供需平衡和价格理性的轨道，虽然短期内对矿工和相关产业链造成了冲击，但从长远来看，这有助于显卡市场摆脱泡沫，更好地服务于其核心用户群体，并推动技术创新在更多领域的应用，对于广大消费者而言，显卡价格的回归和供应的充足，无疑是这场变革带来的最直接益处。